匹诺Fake Skechers

曹孟Replica AJ10读懂君看到，匹诺“僵尸股”里藏着不少好股票，有些甚至还是细分行业的龙头。

曹孟要远低于“复活”的企业。匹诺新三板“僵尸股”数量惊人。曹孟三板“僵尸股”数量惊人。这100家企业主要集中在制造业和信息技术业，匹诺分别有52家企业和10家企业。这批企业2015年平均营业收入达到了4.64亿元，曹孟平均净利润达到了4251万元。

2016年9月份原本打算向10家做市商增发，匹诺不过不知道什么原因，到目前为止增发还没有完成。值得一提的是，曹孟住宿和餐饮业在新三板一直“混不开”。很多有能力的经纪人看不下去，匹诺自谋生路，纷纷离去。

我自己觉得，曹孟比较需要警惕的其实是第二个。匹诺有多少孩子愿意说自己的爸妈是干中介的呢?当然尊严是自己争取来的。总体来讲，曹孟中国的企业今天的战略能力都比较弱，把A点到B点真正能说清楚，这个事情本身就很难。那次这事，匹诺我自己去银监会做汇报，匹诺说链家的理财业务，有领导(产生怀疑)，问是这样的吗?当时旁边有一个小姑娘，怯生生地说他们是这样的，我买过他们的产品。

可是，怎么让员工的观念与行动能够跟上你?第一，从A到B，A是搞清楚你在哪儿，B是要去哪儿。这个国家一个物种特别少，就是傻瓜。

除非将来真有一天我们做的让用户非常认同了，否则还是和别人一样，都是同一个维度竞争，比的是管理更精细，手段更凶残，没有什么意义。其实，长久来看，所有优秀的组织其实都是这样，懂得放弃短期看起来不错、长期看起来很麻烦的事情从理论上来说，市值低于净资产的公司具备一定的投资价值，因为即便公司被清算，投资者理论上仍然会有收益。 (数据来源：Choice，读懂新三板研究中心)和A股市场中破净股集中在银行、钢铁、煤炭这些周期性行业不同，新三板上破净股最多的是制造业公司。

2014年地产园林行业普遍萎缩，一直延续到现在，再加上天开园林业务结构不完善，过于聚焦于房地产行业，诸多因素压垮了公司股价。新三板“破净”很严重，“破净”速度也在加快。这一比例远远大于A股，目前A股只有13家公司破净，占3118家上市公司的0.42%。曾在2011年申报过IPO，但是后来被证监会否决，2015年又来到新三板。

如今，股价仅有0.62元，市值4.53亿元，缩水84.48%。2016年上半年继续下滑，营收仅有338.07万元，同比下降75.73%;经营亏损1587.8万元，亏损金额同比扩大了78.65%。

2014年6月10日，天开园林正式挂牌新三板，2015年3月11日开始做市转让。行业不景气加上业绩下滑，也许是压垮兴荣高科股价的两根稻草。

2016年上半年，兴荣高科营收9401万元，盈利337.83万元，同比分别下滑31.21%和77.67%。目前已经有8家做市商退出为明利股份做市，其做市商家数也由34家降到26家。25家破净公司的做市商已“逃离”公司破净，最敏感的当属做市商。这意味着，每10家做市企业中，就有1家破净。其次是中瀛鑫(831061.OC)，从2016年10月起，两个月内便有5家做市商退出中瀛鑫的做市队伍。2、明利股份市净率0.27明利股份(831963.OC)是新三板的热门公司，长期出现在日成交量和成交额前10名单中。

做市当天股价最高36.56元，市值32.9亿元。这意味着，仅半年时间，破净公司就增加了1倍，每月新增11家，每周新增近2家。

2015年公司全年营收6336.3万元，下降40.92%;亏损532.28万元。而这一切与业绩下滑脱不开关系。

2016年上半年实现营收1.15亿元，盈利623.62万元，同比分别下降50.32%和175.2%。2015年3月，股转系统发布了三板成指和三板做市指数，紫贝龙便是两大指数首批成分股公司之一。

做市商退出做市，可能和中瀛鑫的经营不佳有很大关系，2016年上半年中瀛鑫营收仅516万元，同比下降85.35%，亏损740万元，同比下降202.05%。根据读懂新三板研究中心的数据，150家公司中，已经有25家公司的做市商在退出，其中10家公司的做市商退出数量超过2家。截止2017年2月24日，新三板1636家做市公司中，市值低于净资产的公司已经“扩容”到150家。但是从2015年4月之后，股价便开始一路下滑，目前每股价格2.6元，市值仅剩2.34亿元，与最高点相比，市值减少了92.89%。

 明利股份2015年业绩是增长的，全年实现营收23.02亿元，盈利2.01亿元，同比分别增长44.63%和119.67%。1、亨达股份市净率0.2亨达股份(831687.OC)于2015年1月15日挂牌新三板，同年8月10日开始做市，做市首日开盘价为9.5元，如今股价1.71元，跌去了82%，目前市净率仅有0.2。

如果说业绩下滑股价跌到破净还容易理解，但读懂君感到奇怪的是，还有34家营收和盈利都在增长的公司也破净了。比如目前市净率为0.86的中瀛鑫(831061.OC)，2015年营收6544.15万元，下降19.75%;盈利401.46万元，下降79.24%。

在细分行业中处于领先地位的是金龙集团，在国内市场又近乎50%的占有率，年产量高达几十万吨，营收上100亿。截止2月24日，有100家制造业公司破净，占破净股总数的67%;其次是信息技术业和建筑业;金融业仅有5家，包括3家小贷公司和2家担保公司。

公司2015年年中净利润516.28万，2016年年中净利润达到3005.91万元，增速高达482.22%;2015年年中营收1.37亿元，2016年年中提高到1.74亿元，增速26.68%。 天开园林也是面临业绩的严重下滑。根据读懂新三板研究中心的数据，150家公司中，2016年上半年营收下降的公司有91家，占比61%;营业收入出现增长的公司有59家，占比不到40%。2016年年中营收516.05万元，同比下降85.35%;亏损730.98万元。

由于股价连续下跌，今年1月6日亨达股份最终选择离开新三板，留下的是亏损严重的中小投资者。去年12月15日，明利股份重大资产重组失败后复牌，股价遭受重挫，当天暴跌47.5%。

而2015年营收4.88亿元，同比下降17.66%;盈利4572.65万元，同比下降7.97%。兴荣高科的股价也是从做市后一路下滑，由最初的8元，下滑至目前的1.95元，市值也从4.9亿元缩水至目前的1.19亿元，下降75.77%。

之后明利股份被爆出股权质押存在爆仓的风险，收购关联公司致使负债暴增，再加上业绩下滑，退出做市的做市商也越来越多。超六成破净企业出现业绩下滑，但很多业绩增长的企业也破净了为什么会破净?业绩下滑是主要原因，150家破净公司中，超过六成都出现业绩下滑。